「股票杠杆手续费」评论:用加杠杆来激活行情是饮鸩止渴

一周前股票配资,沪深交易所发布了颁布后的《融资融券交易实施细则》,一方面将投资融券标的股票数量由950只扩大到1600只,市场投资融券标的市值占总产值比例由约70%超过80%左右,中小板、创业板股票市值占比持续增加;另一方面,给证券公司放权,取消最低维持贷款比率不得低于130%的统一限制,由证券公司根据用户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持贷款比率,同时降低补充担保物,可以是由银行公司认可的其它银行等资产。简单阐述出来就是一句话:加杠杆。

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加杠杆助涨助跌

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此时允许加杠杆的原因更确切,就是要激活市场。一周来A股市场的走势也说明,加杠杆的短期效应造成了,行情活跃度明显下降,甚至对“特朗普缺口”也增加了抵抗实力,在周边行业大跌的氛围中,A股市场表现出了严重的抗跌性。但是加杠杆也从另一个侧面暗示,目前市场中的存量资金不足股票配资,必须利用加杠杆来提高增量资金。但明确来说,加杠杆增加的资金并不是真正含义里的存量资金,体现的是增量投资者看好后市,或者能自救,但资金不足,只能利用加杠杆来获取增量资金。真正含义里的存量资金需要来自场外投资者,他们不缺资金,但退场意愿不高。场外投资者不进场,就代表增量资金没有入场。

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加杠杆有助涨助跌的两面性,这个在2015年有过充分的上演,猛烈的助涨和超强的助跌作用大家又未充分领教过了,所以目前大家终于比较理性了,不敢轻易加杠杆。加杠杆容易,只要决心一下,融资买进就是了。但到杠杆就没这么容易了,去杠杆基本上都是在跌势中,涨势中你们加杠杆还来不及呢,谁能到杠杆呢?跌势中加了杠杆的损失也加倍扩大,这个之后到杠杆要割肉,决心就不好下了。如果上升过快,甚至有必然失掉对款项的控制权,由证券公司来接管账户,强制平仓,那就是扫地出门的节奏了。

2015年是市场对加杠杆的投资者的一次严格惩罚,而去了2018年,这种严格惩罚则落到了加杠杆的大股东身上,有很多高比重质押股份的大持股爆仓,有不少控股董事并且失去了控股权。最典型的实例是东方园林(行情002310,诊股),公司实控人何巧女因为债权抵押爆仓,沦为纾困对象,最后公司易主,何巧女黯然出局。何巧女曾经因此痛悔不未,称股份质押害死人。加杠杆的之后虽然这钱来得容易,去杠杆的之后才明白这钱不好拿,但去那些以后悔之晚矣。

负债投资得不偿失

证券公司是加杠杆的老司机了,130%的最低维持担保比例是经过大量股市实践得出的相对健康比例,不会轻易摆脱股票杠杆的手续费,在行情变化缓慢时也有其实增加最低维持担保比例。取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制对证券公司没有什么阻碍,更多的是反映监管部门的一种态度,是因为释放对股市支持的信号。证券公司本来就是根据本身资金安全的必须来决定最低维持担保比例的,过去从未出现过管理部门提出证券公司对超过最低维持担保比例的股票不要强制平仓的状况,如果是如此的话,即便会威胁本身资金安全,证券公司也无法认了。在大多数情况下,证券公司对超过最低维持担保比例的股票会毫不手软地强行平仓,而且都是开盘集合竞价就挂跌停价卖出,不抱任何幻想。助跌就是这么来的。

过去爆仓都是发生在投资里,融券的比例更低,所以你们又没有见识过。今后融券的比重有必然大幅提升,这能产生多大后果已经还听不太清楚。如果说投资是震荡,那么融券就是做空。借来股票卖出,当然是希望股价上涨,然后又便宜买回还券获利。其实融券卖出有必然打压了市值,具有助涨作用,不过如果股价被再度回升,也有其实遭到融券做空者爆仓,这个之后保持最低担保比例的是保证金,保证金低于最低担保比例时股票杠杆的手续费,证券公司也一样会接管账户强制买回股票还券,这个之后才会助涨。

总起来看,股市加杠杆不是什么好事。投资股市本来就不需要投入自己的所有资金,加杠杆是反其道而行之,变本加厉负债投资。过去这些被股市扫地出门的投资者都是因为加了杠杆股票配资,没有加杠杆的投资者都幸存下去了。加杠杆是饮鸩止渴,得不偿失。

作者: 股票配资

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