50ETF期权——合约选择不同,到期结果不同

了解ETF期权之前,先说一则关于期权投资的故事:

索罗斯2012年以衍生品的模式押注日元下跌。2012年底日元就开始了一波持续下跌,而索罗斯在2013年年初10%的行情中快速赚到10亿美元,这点波动普通投资者可能想动用100亿美元才能获得股票配资,但反向变动的成本或许也是10亿美元。索罗斯实现这一收入只动用了大约3000万美元,通过期货组合交易将资金翻了30多倍。

期权,又称选择权,是一种可交易的衍生金融工具,根据相应商品在将来某特殊时间以相应费用确定交易中店家的权利跟卖家的义务。

ETF期权,是指一种在将来某特殊时间以相应费用买入或售出的交易型开放式指数基金(ETF)的权利与义务的合约。标的 ETF需要用一篮子股票进行认购、赎回,其期货本质是一篮子期权。交易模式上 ETF 期权与股票期权相似,因此美国让ETF期权归类至股票期权里.

这里呢我就再用书面话,就用你们又可一看就知道的事例。保险就是一种期权,你以300元购买一张为期一年的意外保险。从期权意义里理解就是你花了300元购买了一个行权的权力,当你出现意外还要用钱时,就可以行使这个权力。如果这个不幸并非导致了稍许的受伤,你也可以不行使这个权利,自己掏腰包去学校包扎下就行了嘛。

50ETF期权交易中包含了这些几乎合约要素:

合约标的:50ETF

合约类型:认购合约、认沽合约

合约到期日:4个月份(到期日日到期月份第四个星期三)

合约单位:10000份为一张合约(股票交易中的一手的意思)

行权价格:合约期满规定的交易费用

行权价格距离:期权合约相邻两个行权价的均值

交割方式:实物交割(认购)、现金交割(认沽)

而其中根据行权价格与标的市价的关系界定可分为:

一:实值合约、平值合约、虚值合约

如上图图示:当前50ETF2.802(取更接近值)

我们不难看出:

对于左边认购期权而言

实值合约:行权价2.05至2.75之间

平值合约:行权价2.80

虚值合约:行权价2.85至3.00之间

对于右边认沽期权而言

实值合约:行权价2.75至2.6之间

平值合约:行权价2.55

虚值合约:行权价2.5到2.1之间

综上,我们不难发现关于50ETF期权合约中的实值合约和虚值合约来说,认购期权与认沽期权正好是相反的;平值合约是一样的。

那么作为这种实值、平值、虚值合约来说,它们两者存在着这些差异呢?

首先:行权价的不同直接影响的是挑选合约的权利金不同。

就认购权证来说,行权价越低,购买合约的权利金费用越高,行权价越高,购买合约的权利金费用越低。

就认沽期权来说,则刚好与认购期权相反。

二:实值合约有内在价值,虚值合约没有内在价值

虚值合约只能时间价值,而时间价值能促使合约到期日的靠近而迅速减弱,而造成合约价位的暴跌,虚值期权的时间价值流失对于期权买方是不利的。

三:期权合约的杠杆率不同。

我们可以在炒股软件期权盘面上的“比值指标”中可以查看的至目前每一种合约的杠杆利率,越是虚值期权合约的杠杆比率越大,越是实值期权合约的杠杆比率越小。

四:隐波不同(隐含波动率)。

有效的“恐慌指标”,隐含波动率大幅度高于历史波动率的时候(期权高估)平值 股票期权 杠杆,更合适作卖方,用卖方暴露delta方向,如果隐含波动率随后增加股票配资,可以获得比买方更高的利润。隐含波动率小于或逼近历史波动率的之后(期货低估)平值 股票期权 杠杆,适合作买方。

我们假定当前日为行权日,那么总的来说,实值期权的卖方当前50ETF已达行权价而迅速行权是合理合约; 虚值期权则是无效的,执行期权会导致亏损全部的权利金。

如何选择期权操作

1.对行业作出预期(认购或是认沽)看涨或者下跌

2.对策略把握时限(当日波段、短线快进快出、中长线、长期)

3.选择合约:

对于期权新手来说,刚起初选择合约建议平值或平值附近合约,价格适中,持仓量大,交易活跃,波动率相对较高,平值合约最容易变为实值合约。

短线操作当月合约即可,中长线操作则建议选择下个月合约(时间价值能考虑)

看大涨大跌则可以选择虚值合约,合约末日轮亦可选择虚值合约小赌一把。(合约价钱廉价、杠杆高)10倍行情常有发生。

不建议扛单,尤其是虚值合约,设置好止损点位。反手要坚决。

4.了结方式:

合约价格能促使方向选择恰当的状况下上升,在超过预期收益或产生严重方向演变策略时,平仓止损出局。(通常建议的获利模式)

到期行权股票配资,实值期权有效,虚值期权作废。实值期权行权需提早报备,备好足够的标的实物或现金进行交割,获得行权价差利润。(此了结方式一般不建议)

5.做错方向怎样操作?

选择一:止损 反向做

选择二:加仓或者移仓 当月合约快结束之后 最好提前一周甚至半个月就移仓到年底,加仓不要加自己持有的头寸,要仍然加实值合约,尤其是当自己的合约即将成为虚值的,还有一点很重要,不要在更小规模内频繁加仓,这样利润没有平摊下来并且把你摆脱更加被动,给自己设好又上升如百分之几的升幅再反弹。但实际上通过统计,效果却不如止损反向做。

上证50ETF期权是在2015年2月9号上海证券交易所推出的第一个场内期权产品,当天可以买卖,流动性很大,是现在散户唯一可以参与的股市对冲工具。 期权有较高的准入门槛,50万保证金+6个月融资融券交易经历+期权考试, 接下来,市场能正式发布任何期权产品,未来将是期权爆发的时代。

以上内容仅供参考,不构成投资咨询

作者: 股票配资

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