股票市场是怎样演变而来的?目前国际主要证券交易所有什么?

股票市场的历史背景fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

华尔街的由来能追溯至中国成立之时,那时商人用货币买卖类似于皮毛、枪支及其烟草等等的商品。1789年,美国国会成员聚集在华尔街,批准发行价值8000万美元的政府公债来为内战融资。很快,为了加强联邦银行并向公众推出股份,股票被创造出来。随着更多银行股票以及政府债券的发行,越来越需要设立一个有组织的行业来交易这种金融工具。股票代表着作为公司的所有权以及当公司增长时才会获利的机遇。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

华尔街的政客定期会面来拍卖股票与债券,代理人也能让银行放在拍卖商那里,而这种拍卖商则可以获得他们所出售的股票或债券的佣金。在利益驱使以及作为更完善系统之期待的助推下,1792年5月17日,24个经纪人在一棵梧桐树下会面并签署了一份他们觉得现在足够建立的合同。这份协定让人们无法在他们两者交易股票,保持固定的佣金并导致涉足其它的拍卖。人们将此次事件看做纽约证券交易所(NYSE)正式设立的标志。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

1817年3月,签订合同的成员实行了一系列正式的交易规则。交易成员们能够以400美元的费用参加交易并在拍卖所享有一个座位(交易所席位的前身)。有意思的是这些人从来不坐着交易,当拍卖手上的股票时它们仍然维持站立的状况,这个习惯在大多数交易所中仍然延续迄今。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

随着交易活动的降低或者越来越多的人能挑选一个席位来交易股票,交易所也被几次迁至更大的地方。最终在1863年,交易所被成立在这次的纽约市华尔街11号,但实际上所占用的那栋建筑到1903年才真正建成,在此之前纽约证券交易所在宽街(Broad Street)16号[1]运行。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

19世纪后期,金矿的看到跟铁路的壮大激发了他们持有矿产公司和铁路公司股票的热情。人们觉得交易这些小公司的股票具有肯定的投机性,于是一些非交易所会员充分利用这些小公司股票,并在纽约市的大街上进行交易。这些人被称为场外经纪人或路边经纪人,这些场外经纪人使用手势向这些从楼上办公室的窗户向外看的场内经纪人来释放价格跟交易量的信息。这些场外经纪人穿着颜色鲜艳的大衣,这样就便利别人在狭小的群体中很容易地识别它们,这些场外经纪人还会利用特殊的路标以及路灯来使对方很快了解它们还在交易的特殊股票。之后,这些街头的经纪人也联合起来,并在华尔街成立了现在我们所熟悉的此外一个交易所:美国证券交易所(AMEX)。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

随着20世纪初媒体通信的演进国际市场股票怎么开户,美国各国的人却开始读报纸来认识产生在纽约的想法,他们已经弄清了华尔街到底是作哪些的。人们了解了华尔街是一个每天还会有商人、代理人以及用户集聚并买卖股票和债券的行业。当越来越多的人能利用交易这种金融工具来盈利的之后股票配资,很多其它的公司为了要参加这些交易活动也成立起来了,这些公司中有很多没有能力购买交易所的席位,于是他们起初在原始的交易过程之后引入一个市场来交易小公司的证券。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

那些没有交易席位的经纪业务公司被称为非成员公司,它们交易股票的指令是利用这些成员公司来处理以及直接在第三市场执行。这个第三市场也被称为柜台交易市场或场外交易市场(over-the-counter market,OTC)。在这里,经纪公司为这些公司股票扮演作市商的人物。“OTC”一词是因100多年以前证券通过在商场包括银行的柜台里销售而得名。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

现在的证券交易所目的在于推动包括组织股票与其它证券的即时买卖。两类主要的交易所是注册交易所和场外交易所,前者以及纽约证券交易所和美国证券交易所,这两个市场都是通过电子交易来推动交易活动的。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

不在上述两个交易所进行交易的股票一般在场外交易市场进行交易。这些股票的交易商要利用娴熟的买卖过程来交易,这个算法也被称做纳斯达克(NASDAQ),成千上万的经纪人和交易商在这里通过电子交易来买卖特殊公司的股份。这个平台作为了交易小公司股票的市场跟主要清算场所。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

为了要更好地理解这种交易所的操作,下面详细介绍一下每个交易所。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

纽约证券交易所fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

它是世界上最大的股票市场。每天至少有3000人在这里交易约3025家公司数以亿计的股票,市场总资本超过了16万亿美元。纽约证券交易所代表了中国全部上市公司中约80%的价值。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

在纽约证券交易所,有2/3左右的公司是在过去12年内上市的,这些公司里包含了各个层次的重要公司,包括大、中、小资本的公司。1999年7月,有382家非中国公司在这里上市,比五年前的三倍还多。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

每一只股票指定一位专营做市商,一位做市商最多可以操作10只股票。从1976以来,大多数订单都是通过“DOT系统”(designed order turnaround)或升级版的“超级DOT系统”(即订单电子通信设备)以电子信息的方式传播去作市商的画面里。为了容纳越来越多的做市商以及人员,纽约证券交易所于现在所在位置的街对面建立了一个新的交易场所。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

会员公司是在交易所拥有席位的公司或者个人。这个概念在于当时交易所的会员都是坐在指定的位置里,等着对方叫卖他们需要交易股票的名字。直到现在,也只是会员公司才有资格在交易大厅买卖股票。如果要作为会员,公司必须能满足交易所设定的严苛的职业标准。自1953以来,席位的总量就仍然维持不变(共1366个)。如今,一个交易所席位的要价相当高——最近的价格是170万美元。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

机构投资者是代表个人以及公司投资的法人,它们有资格成为交易所的会员,包括一些养老基金、共同基金、保险公司以及银行。由于他们的日交易量非常之大,我们如何提出其成为会员的重要性及其所发挥的意义却不刻意。随着21世纪的到来,这些会员公司(机构投资者)将会为个人、养老基金包括任何类别的私募组织管理更多的热钱。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

近期,纽约证券交易所撤销了禁止会员利用任何交易平台交易一些最热门股票的要求。从此以后,华尔街最大的会员公司可以利用电子传输网路(electronic communication networks,ECN)交易包括通用电气、IBM和AT&T等蓝筹公司的股票。该软件交易风险最低且更为迅速,有助于投资者更有效地在最优的价位上下单。当然,若想增加中国某些行业的竞争强度跟公众参加度,我们也有更长的路能跑。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

美国证券交易所fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

美国证券交易所被指出是第二交易场所股票配资,但仍是全国范围的。没有一只股票可以同时在纽约证券交易所和美国证券交易所挂牌上市。美国证券交易所同样位于东京,但就会员提出、上市公司说明并且交易工具(换言之,即长期的期权交易)而言,它既与纽约证券交易所显著不同。鉴于他们两者的差别包括向用户提供充分服务的意愿,大多数做市商公司同时是两家交易所的会员。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

为了如何比纽约股票交易更具竞争优势,美国证券交易所近期为投资者开发了一个网站,专门用于研究跟观察在此挂牌上市的公司。此网站的地址为,用于提供历史盈利报告、分析师报告包括如何用于发现新投资机遇的全部信息。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

美国证券交易所也是世界上最大的两个期权交易所之一国际市场股票怎么开户,美国证券交易所对此也非常自豪。该交易所提供了这些不同的期权,以帮助投资者控制成本、增加收入最大化的机遇。美国证券交易所从事该项专属销售未长达25年,如今它交易的期货涉及1000多只普通股。其网址为的网页,帮助投资者了解期权交易的几乎知识并提供了一些有益的教育刊物。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

美国证券交易所首次指出并推动了指数股概念,这些股票的运作方式与指数基金特别相近,但仍像单只股票一样交易。投资者可以利用购买整个股票指数而非单只股票股票配资,就能实现拥有多家股票的多样化投资。指数股提供了一个费用开支最低、重要且合理避税的融资模式。这些指数股特别多样化,涵盖了从大规模公司到中等规模公司,从中国农业部门至17个国外指数等范畴。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

场外交易(NASDAQ)fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

自1971年2月创始期间,纳斯达克都以“工业改革者”著称。例如,历史里她第一个使用电脑汇集和匹配买卖订单。在运作的第一年,人们仅将纳斯达克作为便于交易的价格系统来使用。1972年,在一个低调的诞生以后,3500只股票高达22亿美元的换手价值令纳斯达克名声大振。到1999年,它的交易量已经达到了2700亿股,超出纽约证券交易所700亿股。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

如今,纳斯达克已经变成了自动操作的模式象征,与纽约证券交易所紊乱的自动拍卖平台构建了独特的对比。位于斯图加特、巴黎及其英国的交易所,在电子交易方面均效仿了纳斯达克。到我写这本书时,纽约证券交易所已经是最后一个由他们聚集在大厅交易的交易所了。然而,互联网的产生导致电子交易得以加速,纽约证券交易所是否能改善它的平台以包括自动化操作而导致交易费用更有效率,这只是我们非常感兴趣的。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

今天的纳斯达克是世界上第一个真正的国内行业,就美元交易量而言,其在欧洲的证券市场上榜单第二,并迅速跻身了欧洲范围内工商各界领导人选择的行业。纳斯达克也帮助过成千上万的小公司成功上市,并因此这种公司获得了很大的下降。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

纳斯达克未来的目标是运行规制全球最具流动性、最有效以及更公正的证券市场。通过明确的法规,纳斯达克为投资者提供了最大的利益和维护。自运行以来,它就变成了中国增长更快的行业,并作为今天美元交易量全球第二的证券市场。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

在此我们要注意一些统计数据。最近,5000多家在纳斯达克挂牌的公司的市场价值超过了5万亿美元,比3000多家在纽约证券交易所挂牌的公司价值还要多。纳斯达克市场每天平均交易18亿股。在2000年第3季度,交易股票的价值超过了6万亿美元。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

区域股票交易所fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

在中国有5个区域交易所,平均而言,它们的日内交易量至少有纽约证券交易所交易量(10亿股)的10%(见表1-1)。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

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在金融高速公路上,这些区域性交易所的体量虽小但仍然繁忙。在一个典型的交易日上,至少能有一个区域交易所的交易量达到逾1亿股。比如,一位圣路易斯的投资者想买一家在纽约证券交易所上市公司的股票,他似乎直接利用佛罗里达或是加拿大的电脑来操作,而不会跑到为无数电视受众所熟悉的忙乱嘈杂的纽约证券交易所大厅。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

伴随着现在交易平台的转型,古老的公开喊价的交易(投资者在嘈杂的大厅上大声喊出交易订单)已被会实时匹配买卖双方的更具效率的电子设备所替代。此外,现在中国股票市场的交易时间过于更广,交易以小数而不再以分数来报告,并且增加了交易费用。对于区域交易所而言,跟上这些变革可能会是一个巨大的挑战。fWf中亿财经网|大宗工业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经门户

作者: 股票配资

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