“排雷”高比例质押 上市公司股东主动降杠杆

发行股票降低杠杆

高杠杆伴生风险,上市公司实控人、股东们对此只是毫无警惕。实际上,早在每年初,就已有上市公司大股东、负责人预感去了疑问。一位上市公司负责人向上证报记者声称:“今年初,我们就开始提示主要股东应自觉降杠杆,目前正一步步降至健康线内,目的就是消除股票质押平仓隐患。”

从最新公告看,以开元股份为代表的个别上市公司及其实控人、股东们已意识到了高杠杆问题,变现部分资产,筹措并调配资金,进行“主动降杠杆”。

“主动降杠杆”案例增加

以开元股份为例,6月底,公司公告称,第一大股东的一致行动人罗旭东解除质押800万股,占公司总股本的2.36%。这是一次推迟解除质押,其质押起始日期为2017年11月。

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最新公告显示,截至6月末,罗旭东持有约4000万股开元股份,占总股本的11.79%,累计质押约1829万股,占其所持股份的45.68%,占开元股份总股本的5.39%。相比一季度末逾3100万股的质押规模,目前,罗旭东质押股权数增加了约1200万股。

一季报显示,罗建文、罗旭东、罗华东分别持股15.90%、12.70%、3.20%,为开元股份实际控制人。其中,罗建文的质押比例仅在20%以上。

“上市公司的利润和销售发展没问题,股东都会有信心。”开元股份相关专家向上证报记者声称。2017年年报显示发行股票降低杠杆股票配资,开元股份的“仪器仪表+教育”双主业发展较好,全年销量逾10亿元,增长187.67%,扣除非经常性损益后的净利润约1.54亿元,增幅4203.28%。正是在有利的经营情况下发行股票降低杠杆,“大股东解除大部分质押,降低杠杆比例与成本,相当于排除了将来必然导致的成本,对上市公司也是好事。”开元股份上述人士称。

不止大股东,开元股份其他股东也在尽力降杠杆。“我们也警告其他股东增加杠杆,有的早已降了不少,正在全力进一步增加。”

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记者注意到,去年年底,开元股份市值在20元/股上方(前复权,下同),经历今年的行业波动后,最新股价为13.42元/股。显然,股东提前终止部分质押及时避免杠杆,使开元股份市值压力逐渐减少。

除开元股份外,不少上市公司的高管近期也选取提前解押。如银泰资源主要持股程少良将其质押给广发证券的4230万股于6月11日办理终止质押手续。该笔质押的起始日期为6月5日,到期日为2019年6月5日。类似案例也有拉芳家化,其股份董事吴桂谦5月29日质押给海通证券的611万股已在6月15日解除质押,而该笔质押本要在2020年3月27日到期。

据上证报统计,近两周(6月18日至6月29日),上市公司大董事解除股权质押(且不再新质押)的通告密集推出,共有150余家,上月同期则是130家左右,去年同期仅为110多家,环比增速皆呈增长之势。

有助于防范“两类风险”

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解除质押案例增加释放了如何的信号?

对此股票配资,有券商人士预测:这大致是在到杠杆的大趋势下,部分上市公司主要高管已意识到风险所在,开始自觉通过提早解押降低杠杆,控制成本。这可能也从侧面体现出非常部分高管的现金流没有问题。

从过往案例看,当上市公司股价处于质押预警线以下时,上市公司股东采取的举措主要包含补充质押、解除质押以及提出复牌等。上述券商人士告知记者:“对质押比例较高的上市公司股东来说,在现今的市况,补充质押仅是防止弊端,并不是降低成本的最有效途径,要求停牌则不排除将面临很被动的窘境。解除质押才是真正的釜底抽薪。”

“主动降杠杆,一方面能避免激进行情下市值暴跌带来的斩仓风险,一方面也能解决来自机构的变数,如证券等扩张股权抵押业务总量带来的冲击。”一位上市公司负责人向记者声称。

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事实上,在到杠杆的大背景下股票配资,上市公司股票质押业务已在逐步被缩减。今年初,证券业协会正式公布《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》并推进。券商已相应地开始扩张股票质押业务。某证券从事股票质押业务的相关专家告知记者,“指引出来后,很多资金渠道都收紧了,现在(质押)的确不好做了,监管环境摆在哪里,另外我们也避免平仓风险的出现。”

该专家进一步证实:“相比以前,现在作为新的抵押项目,除了投资利率可能更高,我们也能最关注标的上市公司的质地、流动性、业绩、成长指标等,要求比以前严很多。”

正是基于此类变化,上市公司股东降杠杆似乎还在产生策略。对此,有行业专家声称,“总的来说,上市公司大持股筹措经费,清理变现部分资产,主动减少股票质押比例,都是降低成本的方法。当前不少上市公司大持股主动终止部分质押,是一个有益的尝试。”

不过,市场对债权质押的成本不必刻意避免。近期,沪深交易所均公开声称股票质押业务成本整体可控。6月26日,上交所表示,沪市股票质押平均履约保证比例为181%,股票质押总市值占沪市总市值的3%,其中,低于平仓线的股票质押市值在深市总市值中的占比不到0.2%。深交所则称,深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%。

作者: 股票配资

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