3万亿杠杆资金入市炒股 一个跌停就必然被强行平仓

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股市两融规模

3月以来,大盘行情再起,沪深两市投资总量不断增大,在上周二突破了1.4万亿元水平,创历史新高。记者统计显示,自3月4日起仅仅耗费6个交易日,两融余额便实现千亿元“净入账”,规模跃升至1.3万亿元;此后到3月23日短短9个交易日,两融余额便再上台阶,跨入了1.4万亿元大关。

虽然管理部门出招对股市去杠杆化,但是在A股一路飘红之际,进入股市的杠杆资金却在下降。不但两融规模不断创新高、民间配资也早已显露疯狂发展之态,配资公司如雨后春笋般导致。由于不少配资公司获资方式是通过伞形信托股票配资,甚至有银行主动求配资。有人士声称,目前高杠杆的注资融券余额已经超过1.4万亿元,加上银行信贷资金和P2P股票配资等,高杠杆资金大约在3万亿元左右。

市场情况: 配资市场生意爆棚

“现在配资确实很疯狂的。我们今年年初开始营销,本月做配资的量早已远远小于前几个月份的总和股票杠杆2倍多少平平仓,现在我们就怀疑客户很多,资金跟不里。”一家互联网配资平台的负责人葛汉对记者声称。另一个广州线下配资公司业务负责人也表示,其公司涉足配资一年多,从每年年底开始,业务早已大幅火爆,“来配资的人挤爆公司,和证券营业部开户的觉得一样。”其暗示,至今单个公司配出来的资金就早已超过数亿元。“有银行仍主动上门要求为我们配资。”

除了配资平台,证券公司等金融机构也加入配资战局。一位证券公司营业部老总告诉记者,由于配资公司提供了回扣,部分银行公司会向用户推销P2P股票配资,而一个本地券商甚至现在开始筹备一个全资小贷公司,专门经营配资业务,争抢民间配资“蛋糕”。

名词解释 配资是指配资公司在你原有资金的基础里根据一定比重配给你资金供你用来证券投资。他们跟你签订的是《账户委托协议》等类似文本,如果你配资则需要用它们公司给你的账户操作,当然,你也可以选择使用自己的款项,但必须抵押物,如房屋、车子之类。

调查1

或有上万亿资金借道伞形信托入股市

记者从多位民间配资人士处了解到,虽然管理层三番五次要求缩减伞形信托(同一个信托产品中包括两种或两种以上不同类别的子信托),但是,依然有较多的证券资金利用伞形信托,从这些平台流入股票市场。

“我们的方式就是配资公司牵头,先从证券拿理财产品的热钱来做伞形信托的优先资金,然后配资公司自己从各个平台投资以及出自有资金来作夹层资金,然后去找信托成为通道,打造一个伞形信托的资金包。”上述线下配资业务负责人对记者介绍,这个伞形信托最终能利用特殊交易平台分割成不同的交易单元,向投资者进行配资。

记者了解到,绝大多数信托公司并不会披露伞形信托的设立情况,所以现在伞形信托的体量仍是一个谜。2月中旬,来自券商的预估指出,其产量为3000亿~4000亿元。而启元财富公司投资分析主管汪鹏则声称,目前伞形信托的体量一直在向上跑,“我听说会有里万亿的体量”。但伞形信托只是坊间股票配资的一个重要来源,并不是全部,因此,真正利用民间配资有多少资金进入股市,“谁也说不知道”。

调查2

部分同业拆借资金流入股票配资

著名财经金融评论家余丰慧说,虽然多数是股份制银行在搞信托伞形股票配资,但是股票杠杆2倍多少平平仓,股份制银行的资金来源包括大型证券通过投资产品筹资的热钱。路径是:大型证券通过线下同业拆借形式将投资经费拆借给股份制银行,股份制银行投入去伞形信托股票配资上。

记者看到,虽然现在初,部分银行主动对伞形信托降低杠杆比例,抬高资金门槛,不过,对伞形信托的营销并无影响。某股份制银行正面否认记者,虽然门槛提高杠杆收紧股票配资,不过该行伞形信托产品业务稳健,机构个人却在作。而某中小银行金融部相关负责人称,银行资金入市的态势没有改变,规模在继续扩充。伞形信托的方式仍运用去基金公司,基金公司负责发行基金产品股票配资,并提供款项、融资方资格审核及后续管理,银行则发行信托产品对接。

配资风险

一个跌停就必然被强制平仓

余丰慧认为,一般情形下即使控制好平仓线的话,配资融出者没有风险,风险却压在融入资金者头上。不过,一旦发生亏损行情,银行、券商、P2P平台等融出资金方成本也能凸现出来。如果持续几个跌停板,平仓根本来不及,融出资金方成本相当大。而现在股市这种高杠杆投机性资金推动的狂牛,最容易发生暴跌行情。

上述民间配资负责人也介绍说,配资公司为了掌控自己资金的成本,通常能提出将投资者的资金打入特定的股票账户。“一般来说,如果损失超过投资者保证金的50%,我们都会听到信号,让投资者加仓,如果不反弹,从本金损失超过60%开始,我们就执行强制平仓。”该负责人对记者声称,在1:5的杠杆比例下,意味着如果全仓一只股票,一个跌停就必然出现强制斩仓,血本无归。

提醒

股票融资销售本质上是一类别贷款业务。融资融券业务因内控制度缺陷或信息技术系统现象造成的经营成本包括银行公司在自有资本不足的状况下过度扩充融资融券规模,可能会引发券商的热钱流动性风险。

三大配资方式

1 券商两融

开户门槛:2010年融资融券推行之初,设定的门槛是开户资产应该在50万元以上、开户必须满18个月。不过去年期间,多家券商将两融门槛调整为用户资产达10万元、开户满6个月。随后这一门槛被不断降低:10万元、5万元,甚至零门槛。今年初,证监会指出,融资融券资金门槛重回50万元,开户时限为6个月。

杠杆率:1~2倍。

利率:按年化利率8.5%左右判断。

保证金:券商融资的保证金可使用现金或股票,股票担保打6或7折。

期限:随借随还购买标的:

券商融资的标的股为上证两市的900只股票。但投资者实际上还是可以利用同时进行投资和融券的逆向操作来购买非标的股。

评估:券商对用户的征信评估较为严格。客户信用级别越高,将来可以获得的授信额度越高。

2 伞形信托

开户门槛:门槛较高,不同机构不同,有的证券门槛为2000万元,有的银行则为500万元。

杠杆率:2~3倍。

利率:年化利率7%~9%

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保证金:可使用现金或股票

期限:半年或一年

购买标的:投资范围包含芯片、中小板和创业板,甚至对ST板块也能投资。

评估:相比单一账户体系,由于伞形信托中全部子信托共用一个证券款项,所以就可规避对单只股票的仓位限制。

3 配资公司

开户门槛:融资门槛低到2000元,无开户时限。

杠杆率:配资比例大多为3~5倍。

利率:年化利率一般为15%~25%。

保证金:只能使用现金作保证金。

期限:不同平台规定不一。

购买标的:合同中也经常对标的做必须限制,如不得交易权证、创业板、ST、*ST、S*ST、新股等,不过各平台的相关限制有所不同。

评估:无信用审查环节。

据广州日报

作者: 股票配资

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