神秘资金借道股票配资 信托失察造就灰色地带

在8万亿的信托洪流中,潜藏着一种鲜为人知的融资方式——股票配资。在本报此前关于沐雪巴菲特纠纷的报导中,股票配资行为体现出冰山一角。而据中国证券报记者深入调查,通过信托进行的股票配资产品存在灰色地带,有必然变成各种人掌控股价的软件。具体体现为,银行投资资金为其提供资金来源,而理财在尽职调查中人物缺位,为图谋不轨的资金提供了可乘之机。

劣后级暗藏灰色地带

据业内人士介绍,股票配资产品自2007年兴起。很多私募受制于资金量小,投资效率能够获得充分发挥,千方百计地期望扩大操作资金,股票配资应运而生。其表现形式既有民间配资,也有信托配资。

信托配资通常采用结构化的方式,在个别信托公司也叫做“分层式证券投资类资金信托”。在证券股票配资业务中,优先级资金一般来源于银行,主要来自投资资金或私人银行部的高净值客户。劣后级资金则主要来源于私募或个人。

劣后级通常以6%-8%的成本、1:1到1:3的比重向优先级融资。由于配资快、成本低、收益有杠杆效应,私募对这些投资方法较为欢迎,特别是在股市低迷、管理型产品能够募资的状况下,这类品牌特别有行业。据外媒报导,北京格上理财投资顾问有限公司高级研究员肖伟曾坦言,结构化私募产品有30%-40%都是通过银行配资发行的。Wind数据显示,截至3月19日,仅阳光私募的结构化产品可统计的发行总量就近200亿元,这意味着其中股票配资产品总量或超过60至80亿元。除此之外,还有非阳光私募、个人等成为投资方的股票配资项目,实际幅度应大得多。

对于信托公司来说,这类产品因为设有止损机制,止损线和预警线一般在0.6-0.9元之间,一旦资产净值亏损达到警戒线,信托账户将被锁定。因此,信托无需费力就可以确保优先级投资者的本息和成本,也可以获得受托报酬。

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但其中的灰色地带是,信托的“不费力”,导致其对此类产品的融资顾问和筹资人背景的尽职调查并不严格,这让劣后级出资人其实通过股票配资项目操纵股价或进行关联交易提供了可乘之机,股票配资则为其获取了放大收益。

据美国银行报记者对多家私募和证券的调查股票配资配资公司排名,在股票配资产品中股票配资,信托的调查较为简单,在资金来源上首要进行反洗钱调查;在投资者背景调查里股票配资,则大致是利润和成本承受能力的合规调查。一些小型信托则比较宽松,角色诸如“通道”。

银行对信托公司也有失察现象。据认识,大型银行会考察发行方信托公司的资质,比如销售总量和既往业绩等,但一些小银行的考察并不全面。

与此此外股票配资配资公司排名,信托在这些项目里的信披不透明,更为“灰色地带”提供了便捷。根据条例,信托项目的公众公布并不多,即使是集合管理的证券投资信托业务,也只需至少每日一次在公司网站上发布净值,其余信息向委托人和受益人披露即可。因此长期上市公司流通股股东中的私募股东,只见其名,不闻其声,更难见其人。一些信托账户被疑为是股票炒作的黑手,但是仍找不到隐藏在背后的资金信息。例如一款名为“华润深国投-福麟9号”的理财私募产品,根据外媒报导,其从今年三季度初开始对民丰特纸、保税科技、宁波热电持续吸筹,至去年9月末其对3家公司的持股比重均未增至4.98%,精确“止步”举牌线,其中保税科技自2013年至今的增速达到32%。在本报此前关于沐雪巴菲特纠纷的系列报道中,也导致过相同的现象,如果不是劣后级资金的崩盘,其融资顾问也不会暴露出其劣后级投资人身份,以及相关方与上市公司多伦股份的关联。

据了解,有的信托公司允许股票配资产品的所有资金只做3只股票,也为劣后级“黑金”集中火力“猛攻”某只股票提供了便利。

看似安全实有隐患

据了解,银行资金投资于证券类信托产品的并不算主流,但仍然喜欢这类结构化产品。某信托业人士声称,虽然现在的投资类项目如房地产信托,年化收益在11%左右,远低于股票配资类项目,然而流动性不好。目前的私募项目一般在2-3年,而股票配资类项目属于集合资金信托计划,其年限可以为一年。另一方面,银行可以获得托管费收入,优先级产品的营销开支股票配资,优先级产品成本分摊给投资者的利润之外剩余部分为证券的信托手续费收入,银行仍将得到次级受益人贡献的负债。据认识,目前许多证券不太愿意出资管理型信托产品,而倾向结构化信托产品。“我们跟优先级有协议的,产品虽然提早中止,也能付给优先级完整的本息,所以提早终止她们最开心,一年时间不到就能获得一年的收益。”浙江某位未发行两只股票配资项目的私募表示。

然而,这其中的一些方法似乎健康,实则不然。根据《信托公司证券投资信托业务操作指引》第二十三条,信托公司应当就第三方顾问的管控团队几乎情况、从业记录跟过往业绩等参与尽职调查,并在证券文件中载明有关内容。然而很明显,很多信托在这一过程中有所“偷懒”。

一些投资能力不被认同的私募,在无法向公众募资的状况下,利用这类品牌“吃软饭”。一些基金坦诚,目前管理型产品难做,因此很能够用于配资的模式。有的私募更是成为“资本玩偶”。沐雪巴菲特事件中,江苏沐雪就被疑为相关机构为操控股价而成立的傀儡私募。

根据《信托公司证券投资信托业务操作指引》第二十四条,信托公司开展证券投资信托业务不得有涉足内幕交易、操纵股票交易定价的情形。然而,倘若信托公司不对出资人和投资经理进行明确的调查,又怎样才能看到这种行为呢?

作者: 股票配资

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