李丰

华展金丰投资管理公司

私募基金经理

资深操盘手，黄金K线理论创始人

《民间股神》第三集领军人物

上海市山东商会常务副会长

1996年入市，具有20多年证券从业经历，多次正确分析大盘的头部与上面。投资风格平稳，追求长期连续稳定盈利。

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去杠杆对股市的影响

今日摘要

如何看待中国的股市？首先美国股市是一场人造牛市，从2009年6000点开始依然涨至目前，历时8年，指数下跌了六倍。对于股价本轮的大跌，其中有两个原因：一、市场显然是下降得很多了股票去杠杆对大盘的影响，有盈利回吐的需求。二、美联储主席换任，市场疲弱新换任的美联储主席鲍威尔认为2018年最少加息三到四次股票去杠杆对大盘的影响股票配资，而且经常加息幅度能超过50个基点，其言论引发了中国的股市暴跌。

中国股市与美股的关联度并不是特别地强股票配资，A股的调整比股价见顶的时间能推迟一个星期，本来美国的实体经济安全股票配资，整体的资金环境也非常不错，但是管理层要实现30万亿资管的整改计划，虽然确切方案还没有出台，但这个传言引发行业担心的心态。因此管理层的“去杠杆”的言论成为了打败市场的推动力，造成行业很大的匮乏。把市场产生的估值投资，慢牛格局的信念打回原形，形成V型反转，整个行业又快速上升，包括大蓝筹也出现了踩踏现象。

有些私募机构的品牌在这几天出现清盘，银行的委外资金能收回，杠杆要压出来，原则上只有1：1的杠杆，资管的热钱不再外放，两融资金每天在持续地降低，这是资金抽离市场的过程，对行业的妨碍是相当大的，本轮受的伤还要一段时间去疗伤。

机构到杠杆对行业影响能更大，机构也应疗伤，在2017年11月时市场当时发生一次从3450跌至3250的上调，那时我特意做了一期栏目《机构抱团取暖与集中踩踏》，本轮的反弹反而比里一次的速度快很多，幅度也比里一次大，说明资金是慌不择路地出逃。本轮杀跌的理由是到杠杆抽离资金导致的，因此不是跌去哪个价位有投资价值来计算，而是该离场的资金尚未全部离场完毕，下一波该进场的资金什么时候进场。前次有一期节目中强调3300点下方当作是诱空的动作，目前这个看法仍然成立。

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